Risk Letter | Le Drawdown : de la mesure de risque à l’allocation d’actifs

L’investisseur rationnel cherche à maximiser son rendement tout en limitant ses pertes. Pourtant, les mesures de risque les plus utilisées, telles que la volatilité ou la VaR, ne lui donnent pas suffisamment d’indications sur le risque qu’il encourt sur son capital et ne lui permettent donc pas de prendre des décisions optimales. Prenons par exemple la volatilité. Elle présente un …

Risk Letter on Filtered Historical Simulations (FHS): Comment tracer vos parcours?

  Une technique de simulation d’actifs intégrant les risques extrêmes Une caractéristique importante des marchés financiers est qu’ils sont très imprévisibles. Mais malgré le caractère aléatoire du marché, les professionnels de la finance consacrent beaucoup de temps et d’efforts à concevoir les meilleurs cadres possibles pour la réalité. Ces cadres, qui aident à modéliser et à quantifier la stratégie d’investissement, …

Risk Letter | A la frontière de l’in-efficience

Cette deuxième « Lettre du Risque» d’Active Asset Allocation aborde, en prenant l’exemple de la frontière efficiente, l’épineuse question des hypothèses et de l’influence du choix erroné de celles-ci sur l’allocation d’actifs. Quel est l’un des éléments que toutes les caisses de retraite, fonds de pension et autres investisseurs institutionnels ont en commun ? Le fait qu’avant d’investir, ils passent …