La gestion des risques, centre de coût ou source inexploitée de performance ?

Adina Grigoriu, Présidente fondatrice d’Active Asset Allocation revient pour le magazine Direction Retraite de l’AFPEN sur la notion de gestion des risques comme source de performance.

Selon Adina, « il y a dans la finance, comme dans la haute couture, des modes et des saisons. » C’est donc naturellement qu’en 2011, trois ans après le début d’une crise financière majeure, elle aborde le sujet de la gestion des risques.

Le coût de la non gestion des risques

Adina a souvent entendu la question : « quel est la véritable coût de la gestion des risques ? »

Mais cette question n’est pas orientée dans le bon sens. La vraie question que nous devons nous poser est de savoir quel est le coût de la non gestion des risques.

Par exemple, cette crise ne nous montre-t-elle pas que nous payons encore les prises de risques non assumés de certains ? Les investisseurs voient encore malheureusement la gestion des risques comme une punition.

Cependant, celle-ci peut être abordée sous un angle différent : celui du potentiel de performance qu’elle représente.

Quel type de gestion adopter ?

Il faut commencer par distinguer « mesure » et « gestion » des risques. La première est simple et facilement intégrable. La seconde doit impérativement être définie en fonction des objectifs et contraintes de l’investisseur.

Il existe pour ce faire 3 approches de gestion des risques :

1. La gestion diversifiée, option la plus répandue à ce jour.
2. La gestion tactique, souvent utilisée en complément d’une gestion diversifiée.
3. La définition et la gestion d’un budget de risque, approche dynamique de gestion du risque.

Adina présente dans cet article des exemples concrets de l’utilisation de ces 3 types de gestions. L’approche 3 (Core Satellite-Dynamic ou CSD) est indéniablement la plus avantageuse, tant sur la gestion des risques que sur la performance.

Finalement, quelle que soit la problématique de l’investisseur, la gestion des risques représente une source inexploitée de performance !

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